郑振忠的糖果帝国：久久王再度钻营上市 靠购地建厂圆“偿债”故事时间：2021-01-29 12:00:39来历：收集收拾责编：佚名
3次递表掉效后的久久王食物，于2020年底再一次递表，此次可否如愿IPO？
2020年12月31日，甜食出产商久久王食物国际有限公司(简称"久久王食物")向港交所递交IPO申请，力高企业融资担当独家保荐人。据悉，这是久久王食物第4次递交上市申请，前3次别离为2019年5月、11月以和2020年6月，但均以掉效了结。
资料显示，久久王食物建立在1999年，重要出产和发卖甜食产物，包括胶基糖果、压片糖果、充气糖果和硬糖，向中国和海外国度的OEM客户和商业商、经由过程电商渠道运营酷莎、拉拉卜及久久王三年夜自有品牌发卖产物。
向自有品牌转型 盈利能力呈颠簸式下滑
招股书显示，久久王食物2020年前8个月营收为2.38亿元，较上年同期营收2.6亿元降落8.5%。2017至2019年，久久王食物营收别离为3.56亿元、3.81亿元及4.14亿元，同比增加别离达7.02%、8.66%。按照弗若斯特沙利文资料显示，按收益计，久久王食物于福建省总体甜食市场排名第二，占2019年该区域市场份额约2.7%和2019年中国市场份额约0.7%，未列入第一梯队。
利润方面，陈诉期内久久王食物出现颠簸式下滑，招股书显示，2017至2019年，久久王食物利润别离为4641.5万元、3868.6万元、4319.6万元，同比增加-16.65%、11.66%。这象征着，久久王食物于2018年利润呈现同比年夜幅下滑16.65%，2019年虽然有所增加，但利润仍低在2017年程度。
对于在营收与毛利的降落，久久王食物于招股书中注释称，截至2020年8月31日，久久王食物因受中国和海外国度发作新型冠状病毒的影响而降落，令OEM产物和自有品牌产物所孕育发生的收益别离削减约16.8%和1.2%。
从久久王食物产物漫衍环境来看，久久王食物的产物分为自有产物及OEM产物。2017至2019年，来自OEM产物的收入别离为1.91亿元、2.16亿元和2.03亿元；来自自有品牌的收入别离为1.64亿元、1.65亿元和2.11亿元。因而可知，久久王食物自有品牌增速逐年递增，而OEM的增速逐年放缓。
这也象征着久久王食物正于从代工慢慢向自有品牌转型，因为OEM的营业近似在代工场，是以较轻易被竞争敌手替换，毛利率常年较低，始终始终维持于24%-26%。久久王食物今朝三个自有品牌，毛利率均于36%以上。
债务问题缠身 年夜客户发卖占比超4成
今朝，中国甜食制造市场高度分离，有逾1000名市场介入者，此中年夜量为小范围制造商，竞争重要集中于品牌认知、产物质量、差异化以和分销渠道几方面因素。
除了了事迹承压以和激烈的市场竞争情况，久久王食物还有面对着一系列债务问题。于银行假贷方面，2017至2020年10月31日，久久王食物短时间银行假贷别离到达1.89亿元、2.27亿元、2.25亿元、2.21亿元、2.19亿元。截止2020年10月31日，久久王食物的现金和现金等价物约为3.95亿元。
而有趣的是，久久王食物2017至2019年的年底现金和现金等价物均不到5000万元，别离为3360.4万、4339.3万、3768.4万，仅半年时间，截止2020年10月31日，久久王食物的现金和现金等价物猛涨10余倍。
对于此，久久王食物于招股书中提到，在2017年12月于晋江市收购了另外一幅地盘，规划制作新厂房，以在将来扩展的出产举措措施和产能。
于客户方面，久久王食物面对着过分依靠年夜客户的危害。久久王食物的客户重要为OEM客户(采办该公司为其品牌制造的产物)和分销商(采办公司自有品牌产物)。陈诉期内，久久王食物别离向33位、33位、37位和22位客户发卖该企业的OEM产物，向196位、125位、146位和145位分销商发卖该企业的自有品牌产物。
此中来自五年夜客户的收益合共别离占该企业总收益约46.7%、48.8%和46.0%和42.6%，而来自最年夜客户(格瑞兄弟糖果)的收益别离占该企业总收益约22.2%、25.1%和23.8%和20%。
久久王食物五年夜客户发卖占比均超4成，借使倘使久久王食物向重要OEM年夜客户发卖的产物年夜幅削减，或者者与年夜客户营业瓜葛变化终止，对于久久王食物的营业和财政状态而言，都将遭到倒霉影响。
值患上留意的是，久久王食物的履行董事郑国思拥有久久王食物最年夜客户格瑞兄弟糖果15%的权益。而久久王食物自己则是一家族色采稠密的企业。履行董事郑振忠、郑国思，二人系父子瓜葛，郑振忠为郑国思和郑国典的父亲，郑国思为郑国典的胞兄。IPO前，郑国思、郑国典别离持股为33.95%，郑振忠持股为29.1%。
跟着久久王食物的收入布局向自有品牌转型优化，毛利率或者将晋升，但出现颠簸式下滑的盈利能力仍十分受限，此外还有要面临激烈的市场竞争情况以和债务问题，过分依靠年夜客户，靠收地建厂承压偿债，对于久久王食物而言，怎样创造自有品牌附加值，寻觅新的盈利增加点则成为要害地点。
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